https://open.spotify.com/episode/6F8FcuKHUl18w35tgaI9Cq?si=a3c54d9db2ef40ea
<aside> 🎙️ Je kent hem misschien als schrijver van het boek ‘100-baggers’, maar in deze aflevering behandelen we Chris Mayer even als ‘grote’ belegger. Zijn trackrecord is weliswaar nog jong, maar zijn beleggingsstrategie is heel interessant en bovendien goed praktisch uitvoerbaar voor de particuliere belegger. Verwacht veel tips over kenmerken van aanstaande 100-baggers en aandacht voor serial acquirers. Ook legt Mayer in eigen woorden uit waarom return on invested capital en de reinvestment rate zo belangrijk voor hem zijn. Verder: eerste hulp bij broker DEGIRO die aan de kernselectie heeft gesleuteld en security lending. Tot slot heeft Pim transacties gepleegd. New serial acquirer entered the game…
</aside>
➔ Ga direct naar de analyse van Chapters Group.
In deze aflevering gaan we het wederom veel hebben over serial acquirers. Dit keer laten we Chris Mayer aan het woord. Hij is voornamelijk bekend van het boek 100-baggers. Ik heb lang getwijfeld of Chris Mayer wel thuishoort in de serie grote beleggers. De voornaamste reden is dat Mayer nog geen langdurig track record heeft en ook niet een extreme unieke denker is.
Mayer is naar mijn idee dan ook niet te vergelijken met Charlie Munger, Nassim Taleb, Stanley Druckenmiller, Chris Hohn of Dev Kantesaria. Maar ja, wie eigenlijk wel? Omdat Mayer nog relatief jong is, kan je zien dat hij veel inspiratie heeft gehaald uit de kwaliteitsbeleggers golf waaronder Terry Smith, Chuck Akre en François Rochon. Ook niet verrassend dus dat hij Akre als grote inspiratiebron ziet na Buffett en Munger.
Waarom ik toch heb besloten om een aflevering over hem te maken is dat zijn strategie erg goed toepasbaar is door particuliere beleggers. Hij runt zijn fonds Woodlock House Family Capital als een soort van one-man-show waarbij ik niet de indruk heb dat hij tot iets unieks beschikt wat jij en ik niet hebben. Zo dienen bijvoorbeeld Taleb, Druckenmiller en Munger meer als inspiratie en is deze aflevering over Chris Mayer meer praktisch toepasbaar.
Christopher W. Mayer, zoals hij voluit wordt genoemd, is voornamelijk bekend door zijn boek 100-baggers. Het is niet geheel toeval dat hij dit boek heeft geschreven. Al op jonge leeftijd is hij de beleggingswereld ingerold. Mayer is opgegroeid in een financiële familie, zou je kunnen zeggen. Zijn vader werkte een lange tijd bij GEICO (onderdeel van Berkshire Hathaway), hierdoor ontmoette en hoorde hij allerlei verhalen over Warren Buffett. Zijn moeder was bankier. Mayer studeerde zelf finance aan de University of Maryland, waar hij ook een MBA afrondde.
Afbeelding afkomstig van What Investors Get Wrong op Quartr.
Hij begon zijn carrière in de bancaire sector, als corporate banker met specialisatie als kredietanalist en leningsofficier in de jaren negentig. Later startte hij met ‘financieel’ schrijven waaronder een nieuwsbrief. Op dit vlak was hij zijn tijd ver vooruit. Rond dezelfde periode werkte hij met Bonner & Partners en de Bonner familie, onder andere in hun family office.
In januari 2019 richtte hij Woodlock House Family Capital op, waar hij nu de fondsmanager van is. Door zijn goede relatie met de Bonner familie, hebben zij onder andere geholpen met het startkapitaal.
“Last year I bought one stock and sold one stock. It was a busy year trading.” — Chris Mayer
Bovenstaande quote is van een tweet geplaatst in februari 2023. Naar mijn idee is dit veelzeggend over hem als belegger. Voor zijn boek 100-baggers heeft hij extreem veel onderzoek moeten doen naar succesvolle bedrijven. Dit proces heeft hem volledig gevormd naar hoe hij nu is als belegger. Als je op de lange termijn succes wil hebben, moet je in ieder geval zo min mogelijk doen. Later nog iets meer over zijn strategie.
100-baggers is volledig gebaseerd op het boek [100 to 1 in the Stock Market](https://partner.bol.com/click/click?p=2&t=url&s=1119169&f=TXL&url=https%3A%2F%2Fwww.bol.com%2Fnl%2Fnl%2Ff%2F100-to-1-in-the-stock-market%2F9200000039919415%2F&name=100 to 1 in the Stock Market%2C Thomas William P...) geschreven door Thomas Phelps. Phelps heeft dit boek geschreven in 1972 dus het was wat gedateerd. Uiteraard met toestemming heeft Mayer een vernieuwde versie geschreven. Dat is 100-baggers geworden.
Een 100-bagger is een aandeel dat honderd keer in waarde stijgt, dus je investering wordt honderd keer zo groot. Samen met Kris Heyndrikx hebben we dit onderwerp al een keer behandeld in aflevering 150 (Multibaggers) en 151 (Multibaggersverhalen). Het is natuurlijk erg aantrekkelijk om 10 duizend euro te laten groeien naar 1 miljoen. Let wel op, het gaat vaak over lange tijdsperioden, veel van deze winnaars hebben jaren (vaak ~20–25 jaar) nodig om tot zo’n groei te komen.
Mayer bestudeert historische aandelen die daadwerkelijk honderd keer groeiden en probeert te achterhalen wat die gemeenschappelijke kenmerken waren. De focus ligt vooral op de beginfase toen de bedrijven nog relatief klein waren. Het boek leest makkelijk weg omdat hij ook met veel voorbeelden van bedrijven komt.
Een gedeelde karakteristiek is de ‘twin engine.’ Een aandeel moet zowel groeien in winst als in koers-winstverhouding. Verder komt hij met het SQGLP framework. Een raamwerk waaraan aandelen moeten voldoen om überhaupt een 100-bagger te worden: Small size (S), Quality (Q), Growth (G), Longevity (L) en Price (P). Mocht je er een in handen hebben, dan moet je vooral niks doen. De kans is aanzienlijk dat je geduld een keer op raakt en het aandeel verkoopt.