https://open.spotify.com/episode/21WuKAhFslXcrIpwI8DoiP?si=DQbVEB3zQ76O_884h30p9g
<aside> 🎙️ Een feest voor herkenning voor de kwaliteitsbeleggers onder ons: deze aflevering ruim baan voor de Canadese belegger François Rochon. Al ruim 30 jaar haalt hij een flinke outperformance met zijn fonds Giverny Capital – hoe doet ie dat? We duiken er in aan de hand van zijn eigen uitspraken. Sleutelwoorden: intrinsieke waarde, consistentie, bescheidenheid en de ‘error of omission’. Daarnaast zei Rochon slimme dingen over risico en volatiliteit, die we zeker even behandelen. Pim sluit af met een PDT-update.
</aside>
Dit wordt een feest van herkenning als je met aandacht al onze afleveringen over beleggen in kwaliteit hebt geluisterd. Dit is exact wat François Rochon al ruim dertig jaar doet met Giverny Capital. Hij laat goed zien dat je met deze strategie een stevige outperformance kan behalen.
Vandaag behandelen we François Rochon in de serie grote beleggers. Hij hoort naar mijn idee in deze serie thuis omdat hij over een hele lange periode het veel beter heeft gedaan dan de brede markt. Puur gebaseerd op performance dus, een echte unieke denker is het niet. Zoals hij zelf ook aangeeft heeft hij zo goed als alles gekopieerd van de ‘echte’ grote beleggers zoals Warren Buffett, Charlie Munger en Peter Lynch.
Grote beleggers zoals Terry Smith, Chuck Akre en Dev Kantesaria zijn ook niet extreem uniek en hebben ook veel gebaseerd op de allergrootste beleggers. Door hun langdurige consistentie zijn ze op ieders manier wel weer uniek geworden.
François Rochon (1963) is een Canadese belegger die een beetje cultstatus heeft opgebouwd onder liefhebbers van kwaliteitsbedrijven. Hij begon ooit als ingenieur maar raakte gefascineerd door de beurs, vooral door de manier waarop je met geduld en verstandige (en simpele) keuzes serieuze waarde kunt opbouwen. Uiteindelijk richtte hij zijn eigen beleggingsfonds op: Giverny Capital, genoemd naar het dorpje waar Monet zijn beroemde tuinen schilderde. Het zegt meteen iets over Rochons liefde voor kunst én voor het idee om langzaam iets moois op te bouwen.
Wat Rochon anders maakt dan veel anderen, is zijn focus op bedrijven met sterke fundamenten, goede managementteams en lange termijn groeipotentieel. Denk aan het soort aandelen dat je koopt om ze nooit meer te verkopen. Hij is ook openlijk beïnvloed door grootheden als Warren Buffett en Peter Lynch, maar hij heeft daar zijn eigen draai aan gegeven. Waar Buffett bijvoorbeeld vooral kijkt naar bedrijven met een ‘moat’, zoekt Rochon naar bedrijven met een ‘ziel’. Hij zoekt bedrijven die iets bijzonders doen en daar duurzaam (langdurig) goed in zijn.
Hij deelt ook graag zijn ideeën en heeft een heel eigen manier van communiceren: rustig, bedachtzaam, bijna filosofisch. Geen hype, geen snelle trades, maar geduld, vertrouwen en visie. Hierdoor krijg je het gevoel dat zijn stijl prima te kopiëren is.
Giverny Capital is opgericht in 1993 door François Rochon zelf. De vermogensbeheerder richt zich op langetermijnbeleggingen in hoogwaardige bedrijven met sterke fundamenten en een duurzaam concurrentievoordeel. Het ligt volledig in lijn met hoe wij kwaliteitsbeleggen behandeld hebben. Ze beheren zowel particuliere als institutionele portefeuilles, met een filosofie die sterk geïnspireerd is door Warren Buffett.
Samenvatting van de aanpak van Giverny Capital, geïnspireerd door Warren Buffett.
Wat heeft Giverny Capital na ruim 30 jaar beleggen gepresteerd?
Samengevat heeft Rochon een jaarlijks rendement behaald van 15,1% over een periode van ruim dertig jaar vergeleken met de S&P 500 in dezelfde periode van 10,6%. Om het in die tijdsperiode elk jaar met 4,5% beter te doen is echt heel bijzonder. In totalen uitgedrukt is het 2286,1% voor de S&P 500 en 8368,9% voor Giverny Capital. 6082,8% meer rendement, de kracht van samengesteld rendement!
Top 10 posities van zijn Amerikaanse portefeuille in 2024.
Rochon belegt niet alleen in Amerika. Door zijn Canadese afkomst heeft hij ook daar een paar bedrijven zoals Dollarama en Constellation Software. Die posities worden helaas niet altijd publiek gedeeld. Bovenstaande afbeelding laat in grote lijnen zien hoe zijn portfolio eruit ziet.
Zijn grootste posities zijn Berkshire Hathaway, Meta, Ametek, Alphabet, Heico, CarMax, Progressive, Visa en Booking. Verder heeft hij ook bekende kwaliteitsbedrijven zoals Microsoft, Novo Nordisk, Costco, Copart, Apple, Mastercard, Disney, Markel en Starbucks.