https://open.spotify.com/episode/1AQ7HhpTuJ2SCJLWtF3iWR?si=1e561201dbed4030
<aside> 🎙️ Een béétje aandeelhouder weet: de aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway is het mekka van de kapitalisten. Het Orakel van Omaha, ook wel bekend als Warren Buffet, is de man achter het bedrijf en deze aflevering is geheel gewijd aan hem. Pim legt uit hoe hij werd wie hij is, en we ontkomen natuurlijk niet aan zijn belangrijkste lessen op het gebied van geduld, price versus value en compounding, die hem tot één van de meest succesvolle beleggers aller tijden maakten.
</aside>
Warren Buffett, ook wel ‘The Oracle of Omaha’ genoemd, zit al meer dan tachtig jaar in de beleggingswereld. Op 11-jarige leeftijd heeft hij zijn eerste aandeel gekocht. Ondertussen is hij 92 jaar oud. Hij heeft zijn vermogen vanuit niks opgebouwd door bedrijven te kopen en te handelen in aandelen. Hij is misschien wel de allergrootste nog levende belegger ter wereld, in ieder geval de bekendste. Wat kunnen wij als particuliere beleggers van hem leren?
116. Lessen van goeroes | € 256.600
Warren Buffett werd geboren in Omaha in 1930. Hij ontwikkelde al op jonge leeftijd interesse in de zakenwereld en belegde onder meer op de aandelenmarkt. Buffett begon zijn opleiding aan de Wharton School aan de Universiteit van Pennsylvania voordat hij terugkeerde naar de Universiteit van Nebraska, waar hij een bachelordiploma in bedrijfskunde behaalde. Buffett ging later naar de Columbia Business School waar hij zijn diploma economie behaalde.
Buffett begon zijn carrière als verkoper van beleggingen begin jaren vijftig maar richtte al gauw in 1956 Buffett Associates op. Minder dan tien jaar later, in 1965, had hij de leiding over Berkshire Hathaway. Een bedrijf dat hij volledig had overgenomen en toen al noteerde op de beurs.
Warren Buffett is 92 jaar oud en heeft inmiddels meer dan 114 miljard dollar bij elkaar ‘gespaard’. Enige tijd is hij hierdoor ook de rijkste man ter wereld geweest. Zijn vermogen zou meerdere malen hoger zijn als hij niks van zijn vermogen weggegeven had. Uiteindelijk wil Buffett 99% van zijn vermogen weggeven aan goede doelen. De rest gaat naar zijn (klein)kinderen.
Dat hij een van de rijkste mensen ter wereld is, is niet heel vreemd. Zijn leeftijd werkt natuurlijk erg mee. In de laatste tien jaar, dus vanaf zijn 82e, is zijn vermogen harder gegroeid in vergelijking met zijn hele leven daarvoor. De kracht van compounding is duidelijk te zien. Toen Warren Buffett werd geboren was zijn levensverwachting nog geen 70 jaar. Een groot gedeelte van zijn status heeft hij verworven doordat hij zo oud is geworden. Wil je hem kopiëren, dan moet je tenminste heel vroeg beginnen en sowieso heel oud worden.
Benjamin Graham is de grondlegger van waardebeleggen. Zijn onderzoek was de basis van de fundamentele analyse en waardering van bedrijven en aandelen. Zijn boek, The Intelligent Investor, is erkend als ‘het werk’ op het gebied van waardebepaling. Buffett heeft meerdere malen aangegeven dat zijn beleggingsstrategie volledig is gewijzigd nadat hij dit boek heeft gelezen. Tot de dag van vandaag raadt Buffett dit boek nog steeds iedereen aan.
Benjamin Graham werd geboren in 1894 in Londen, Engeland. Toen hij nog klein was verhuisde zijn familie naar Amerika. Daar verloren zij al hun spaargeld tijdens de Bank Panic van 1907. Graham ging naar de Columbia University met een beurs en accepteerde na zijn afstuderen op Wall Street een baan bij Newburger, Henderson en Loeb. Op 25-jarige leeftijd verdiende hij al ongeveer 500.000 dollar per jaar, wat zeker voor die tijd heel erg veel geld was. Maar door de beurscrash van 1929 verloor Graham bijna al zijn geld. Daar heeft hij enkele waardevolle lessen aan overgehouden. Zijn waarnemingen na de crash inspireerden hem tot het schrijven van een onderzoeksboek met David Dodd, genaamd Security Analysis. Irving Kahn, een van de grootste Amerikaanse investeerders, droeg ook bij aan de inhoud van het boek.
Het boek Security Analysis werd voor het eerst gepubliceerd in 1934 aan het begin van de Grote Depressie, terwijl Graham docent was aan de Columbia Business School. Het boek legde de fundamentele basis voor waardebeleggen, waarbij ondergewaardeerde aandelen worden gekocht met het potentieel om in de loop van de tijd te groeien.
Volgens Benjamin Graham is waardebeleggen niets anders dan het bepalen van de intrinsieke waarde (= reële waarde) van een aandeel. Deze waarde is onafhankelijk van de marktprijs (aandelenkoers). De intrinsieke waarde stelt Graham vast door gebruik te maken van de fundamentele factoren van een bedrijf. Zoals bijvoorbeeld de activa, de winst en de dividenduitkeringen. Hiermee kan de intrinsieke waarde van een aandeel worden gevonden en worden vergeleken met de marktwaarde.
Niet geheel ontoevallig was Buffett een leerling van Graham aan de Columbia University. Na zijn afstuderen werkte Buffett voor Graham’s bedrijf, Graham-Newman Corporation, totdat Graham met pensioen ging. Buffett, leerde onder zijn mentorschap de principes van het waardebeleggen. Uiteindelijk wordt Buffet gezien als één van de meest succesvolle investeerders aller tijden. Veel van het succes heeft hij uiteindelijk te danken aan zijn leermeester Graham.
Charlie Munger is de belangrijkste zakenpartner van Warren Buffett. Eind jaren 70 is Munger als partner bij Berkshire Hathaway gekomen. Grappig genoeg zijn beide heren opgegroeid in Omaha in de Amerikaanse staat Nebraska. Om het nog gekker te maken, Munger heeft zelfs gewerkt in de winkel van de vader van Buffett. Toendertijd kende ze elkaar nog niet, Munger is 6 jaar ouder.
Jaren later hebben ze elkaar uiteindelijk ontmoet in 1959, de twee hadden direct een bijzondere klik. De vriendschap groeide uit tot een van de meest succesvolle zakenrelaties in de moderne geschiedenis. Zo heeft Munger met zijn visie mede aan de basis gestaan van het grote succes van Berkshire Hathaway. Waar Buffett bedrijven zo goedkoop mogelijk wilde kopen, ook wel bekend als de ‘cigar-butt’ strategie, ging Munger meer voor kwaliteitsbedrijven. Uiteindelijk is dat een mix geworden van kwaliteitsbedrijven voor een redelijke prijs.
Munger staat voornamelijk bekend om zijn intelligentie. Meerdere malen heeft Buffett zijn bewondering daarvoor uitgesproken. Bij Berkshire Hathaway is Buffett meer de front man maar Munger doet zeker niet minder, misschien kan hij wel gezien worden als de brains?