https://open.spotify.com/episode/0o2Qio0gzqMYsmjnfQYwl9?si=dba00e0ca6de4c97
<aside> 🎙️ Het is misschien wel het grootste bedrijf waar je nog nooit van hebt gehoord. Toch is er een dikke kans dat er onderdelen van dit Amerikaanse technologiebedrijf in je apparaten zitten. Met zijn sensoren, connectoren en kabels zit Amphenol in de haarvaten van alles wat met technologie te maken heeft – wat meteen een enorme koersstijging in de afgelopen jaren verklaart. Maar hoe ziet de toekomst van deze wereldwijde serial acquirer eruit, en is het aandeel zijn prijs waard? Johannes Smit van IBS deelt zijn kennis, van verdienmodel tot waardering.
</aside>
In deze aflevering analyseren we het Amerikaanse Amphenol. Een fundamentele aandelenanalyse om het bedrijf beter te leren begrijpen, in lijn met onze eerdere analyses van Toast, AppLovin, Interactive Brokers en BE Semiconductor Industries.
Om te beginnen: Amphenol klinkt eerder als een medicijn dan als een beursgenoteerd bedrijf. En dat maakt het misschien juist wel interessant. Het is zo'n onderneming waarvan bijna niemand de naam kent, terwijl de kans groot is dat je dagelijks producten gebruikt waarin onderdelen van Amphenol zitten.
En klein is het bedrijf zeker niet. Als Amphenol in Europa gevestigd was, zou het qua beurswaarde tot de twintig grootste beursgenoteerde bedrijven behoren. Toch is het lang niet zo bekend als de meeste bedrijven van die omvang.
Amphenol is bovendien een typisch picks-and-shovels-bedrijf. Het maakt niet zelf de AI-chips of de datacenters waar iedereen het over heeft, maar levert wel de verbindingen die nodig zijn om al die systemen te laten werken. En dat geldt niet alleen voor AI, maar ook voor auto's, vliegtuigen, smartphones en allerlei industriële toepassingen. Het bedrijf vaart heerlijk mee op de AI-trend.
Zoals altijd doen we de aandelenanalyse niet alleen. Johannes Smit schuift aan. Hij volgt het bedrijf al sinds 2019. De meesten zullen Johannes nog niet kennen, maar zijn directe collega wel: Reinder Wietsma. Bekend van de afleveringen 167, 176 en 187. Samen zijn ze portfoliomanagers bij IBS en runnen ze het Nederlandse Centive fund.
In alle openheid: Johannes heeft met Centive Global Equity Fund een positie. Pim heeft daarentegen geen positie in Amphenol. Dit is geen koopadvies, geen koersdoel en geen poging om de toekomst precies te voorspellen. We proberen vooral het bedrijf te begrijpen.
Twee grote beleggers die in PDT staan, hebben ook een positie in Amphenol. Voor John Armitage met Egerton Capital is het een top 3-positie met 8%. En bij Brinton Johns en Brad Slingerlend met NZS Capital staat het in de top 5 met een positie van 4%.
Hier zijn een paar hoogtepunten om snel wat gevoel te krijgen bij het aandeel Amphenol. Het bedrijf bestaat sinds 1932 en is sinds 1991 opnieuw beursgenoteerd. Vooral het koersverloop is indrukwekkend: in de afgelopen vijf jaar is het aandeel verviervoudigd, een rendement van 300% bovenop de inleg, exclusief dividend. Bij een koers van $80 heeft Amphenol inmiddels een beurswaarde van bijna $200 miljard. De afgelopen 52 weken bewoog het aandeel tussen ongeveer $59 en $90.
Koersontwikkeling van Amphenol over 5 jaar (exclusief dividend).
Ook de groei van het bedrijf is bijzonder indrukwekkend. Tussen 2020 en 2025 steeg de omzet van $8,6 miljard naar $23,1 miljard, gemiddeld bijna 22% per jaar. Alleen al in 2025 groeide de omzet met 52%, waarvan 38% organisch. Maar die groei is niet vanzelfsprekend. In 2023 kromp de omzet nog licht, met een organische daling van 3%.
Wat ik misschien nog wel het opvallendste vind, is het historische beursrendement. Volgens een overzicht van Creative Planning behoort Amphenol tot de tien best presterende aandelen in de S&P 500 over de afgelopen dertig jaar. Het staat zelfs op plek negen, met een gemiddeld jaarlijks rendement van ruim 23%.
Amphenol behoort tot de tien best presterende S&P 500-aandelen over dertig jaar.
Niet verkeerd voor een bedrijf dat voornamelijk connectoren en kabels maakt. Maar hoe is Amphenol zo succesvol geworden? En misschien nog belangrijker: kan het bedrijf dat succes de komende jaren voortzetten?
Amphenol is zo'n bedrijf waar je waarschijnlijk nog nooit bewust iets van hebt gekocht, terwijl de kans groot is dat je er dagelijks gebruik van maakt. Van auto's en vliegtuigen tot smartphones, medische apparaten en datacenters. Het levert de essentiële onderdelen die elektronische systemen met elkaar verbinden.
Amphenols belangrijkste technologieën: connectoren, antennes, sensoren en kabelsystemen. Bron: Amphenol, Citi TMT-presentatie september 2025.
Dat klinkt misschien niet als de spannendste business ter wereld. Een stekker blijft toch gewoon een stekker?