https://open.spotify.com/episode/5PhoeLaa35XTAdLGBMojre?si=c597f538e1b04f59
<aside> 🎙️ Heeft het de meest toegankelijke interface ter wereld? Nee – maar dat hoeft ook niet. Interactive Brokers bedient een heel ander klantsegment: de rekenaars. En hoe! In deze aflevering bespreken we misschien wel de beste financiële onderneming ter wereld. ‘Scaled Economies Shared’ zijn de toverwoorden. Van de oprichter en het management tot het verdienmodel en de waardering. Milou kijkt mee over de schouders van Mark en Pim en moet concluderen: dit bedrijf wil je kennen, als belegger.
</aside>
In deze aflevering analyseren we Interactive Brokers met de ticker IBKR. Een fundamentele aandelenanalyse om het bedrijf beter te leren begrijpen, volledig in lijn met de vorige twee afleveringen over Toast en AppLovin.
224. Deep dive: AppLovin (APP)
Wederom doen ze dit niet alleen. Mark Beunk, bekend van aflevering 180, is er ook bij. Velen van jullie zullen Mark ook wel kennen uit de community. We hebben beide erg genoten van het onderzoek, IBKR is namelijk echt een bijzonder bedrijf.
In alle openheid: we hebben geen positie in Interactive Brokers. Dit is geen koopadvies, geen koersdoel en geen poging om de toekomst precies te voorspellen. We proberen vooral het bedrijf te begrijpen.
Een paar korte highlights om snel wat gevoel te krijgen bij het aandeel Interactive Brokers Group. Het is sinds 2007 genoteerd aan de Nasdaq, veertien jaar na de oprichting van Interactive Brokers, en dertig jaar nadat Peterffy op de beursvloer begon. Totaalrendement sindsdien is meer dan 1100%, waarvan bijna 500% in de afgelopen vijf jaar. Het heeft een beurswaarde van ~$160 miljard en ze groeien snel: in de afgelopen acht jaar was de jaarlijkse omzetgroei bijna 19% per jaar. De EPS-groei ging nog iets sneller, over dezelfde periode met 21% per jaar. De marge voor belasting is rond de 77%. Verder is er $22,3 miljard eigen vermogen, geen langlopende schuld en volgens management circa $10,3 miljard werkelijk overtollig kapitaal.
Koers van Interactive Brokers (IBKR) sinds de beursgang in 2007, meer dan 1100% rendement.
IBKR is nog steeds founder-led door Thomas Peterffy. Al is hij met 81 jaar wel op leeftijd. De TTM koers-winstverhouding is 36 en de NTM PE ongeveer 30. Op het eerste gezicht iets aan de prijzige kant voor een bedrijf dat een omzetgroei van ongeveer 20% per jaar heeft. We duiken erin om dit te gaan onderzoeken.
Interactive Brokers is een broker. Dat klinkt overzichtelijk, want we gebruiken er allemaal een. Je opent een rekening, stort geld en koopt een aandeel. Klaar.
Alleen zit achter die ene koopknop een complete financiële infrastructuur. IBKR controleert of je het product mag kopen, berekent hoeveel risico je loopt, zoekt een handelsplatform, voert de order uit, wisselt indien nodig valuta, bewaart het effect en past je beschikbare koopkracht aan. Dat gebeurt grotendeels automatisch en in een fractie van een seconde.
Om IBKR echt goed te begrijpen, is het handig om hun missiestatement er regelmatig bij te pakken. Alles wat ze doen, is daarnaar terug te leiden.
"Create technology to provide liquidity on better terms. Compete on price, speed, size, diversity of global products and advanced trading tools.”
In het tweede kwartaal van 2026 had Interactive Brokers 5,2 miljoen accounts, $930 miljard aan klantvermogen en $108,5 miljard aan marginleningen uitstaan. De pretaxmarge lag op 77%. Dat is hoger dan die van AppLovin! Dit zijn cijfers waar menig softwarebedrijf jaloers op zou zijn, terwijl IBKR juridisch en economisch gewoon een financiële onderneming blijft.
Een paar cijfers om snel gevoel te krijgen bij het bedrijf: