https://open.spotify.com/episode/0TJL2ZcbojnELgvqYmQaPE?si=654018eb9a6d44c8
<aside> 🎙️ De levenscyclus van bedrijven lijkt behoorlijk op de levensloop van de mens. Van bedrijven in de luiers tot in het sterfbed: elke fase is anders en een bedrijf zal zich naar zijn leeftijd moeten gedragen. Zo dient een volwassen bedrijf kapitaal terug te geven aan aandeelhouders, terwijl een jong bedrijf moet investeren in groei. Als belegger moet je het juiste gereedschap gebruiken om het bedrijf dat je op het oog hebt te bestuderen. Maar hoe? In deze aflevering duiken we met Kevin Schoovaerts in alle zes de levensfases en hun eigenschappen: van hoe de CEO zich (zou moeten) gedragen tot het waarderen van bedrijven in verschillende fases. Daarnaast een portfolio én een PDT-update!
</aside>
Elk bedrijf gaat door de levenscyclus heen. Als jij als belegger op zoek bent naar multibaggers maar je zit altijd te kijken naar mature bedrijven, dan ga je die niet vinden. Andersom, als je minder volatiliteit wil maar toch regelmatig op zoek gaat naar bedrijven in de hoge groeifase, dan ben je een vogel voor de kat.
De eerste twee vragen die je het best kan stellen bij de analyse van een bedrijf zijn de volgende:
Hoe verdient het bedrijf geld? Wat is hun business model?
Kan je dit niet ontcijferen, ga dan naar de Too Hard stapel.
Kan je dit wel ontcijferen, ga dan door naar de volgende vraag.
Waar bevindt zich het bedrijf in zijn levenscyclus?
Waarom is dit nu zo belangrijk? Wat zijn de kenmerken van elke fase? Waar kunnen we bijvoorbeeld het best gaan zoeken naar multibaggers? Daar gaan we in deze aflevering dieper op in. En dat doen we met een oude bekende.
Kevin Schoovaerts is onder de luisteraars al bekend van aflevering 171 over de Competitive Advantage Period. Een van de beste afleveringen die we hebben gemaakt. Hij runt ook zijn eigen platform 100baggerhunting.com. Zijn nieuwsbrief is ondertussen goed gegroeid naar 7.000 lezers in 130 landen.
171. Competitive Advantage Period (met Kevin Schoovaerts) | € 406.800
Kevin is een veelzijdige belegger en is niet te stoppen in hoekjes. Zo belegt hij bijvoorbeeld in een start-up, scale-up, een paar snelle groeiers, een trage net-net uit fase vijf (mature stable) en een turnaround uit fase zes (decline) die hopelijk op weg is naar fase drie. Kevin is actief in de gehele levenscyclus van bedrijven. Om het contrast te laten zien, de beste rendementen komen van een start-up en een Japanse groeiende Net-Net.
100-Bagger Hunting | Kevin | Substack
In de komende maanden verwacht Kevin te schrijven over hoe retailers sterven en hoe je het beste idee vernietigt. Dat gaat hij proberen met zijn positie Dino Polska. Op de lange termijn komen er meer artikelen en gaat hij bouwen aan kleine software tools om beter beslissingen te nemen.
Je kan niet elk bedrijf over dezelfde kam scheren. De levenscyclus laat toe om te beslissen hoe je een bedrijf gaat bekijken in zijn huidige context? Het is even belangrijk voor de belegger als voor het managementteam. Professor Aswath Damodaran vraagt zich ook wel af: gedraagt het bedrijf zich volgens zijn leeftijd?
Je wil de ‘Hotter than my daughter’ situaties vermijden. Bijvoorbeeld een matuur bedrijf dient kapitaal terug te geven naar zijn aandeelhouders. Een jong bedrijf moet investeren in groei.
De manier waarop je uiteindelijk een bedrijf waardeert is ook afhankelijk van deze levenscyclus. In de literatuur schrijft men meestal over vijf of zes fasen: