https://open.spotify.com/episode/4KjQhnuLG56b2qqoSRSIDL?si=143b3bab4c4f42e4
<aside> 🎙️ Als particuliere belegger heb je de statistieken niet mee, meer dan 70% verslaat de markt niet. Pim dook in de kwestie en ontdekte dat er naast belemmeringen ook kleine voordelen zijn die de individuele belegger heeft ten opzichte van grote investeerders. Visionair Milou heeft een primeurtje voor je: ze schreef haar beleggingsstrategie uit. Verder duiken we met Pim in de ballenbakken van positief en negatief rendement die bij een beurscyclus horen, en vertelt hij over zijn meest recente transactie (Microsoft).
</aside>
Het is een lastige vraag! Alle onderzoeken laten zien dat het mogelijk is om als individuele belegger de markt te verslaan. Is het eenvoudig? Zeker niet, je hebt als particuliere belegger de statistieken namelijk niet mee. Het verschilt per onderzoek en per periode maar gemiddeld gezien verslaat meer dan 70% de markt niet. Als de periode langer is, loopt het percentage alleen maar op. Nu heb ik niet de tijd gehad om alle onderzoeken en hun datasets door te lezen en te bekijken maar het is niet gek dat beginnende beleggers de markt niet verslaan. Verder weet ik ook niet wat ze precies bedoelen met ‘de markt verslaan’. Later daar meer over.
Het doel van deze aflevering is niet om allerlei studies langs te gaan en conclusies te delen. Daar worden we niet wijzer van. Ik heb wel onderzoeken bestudeerd waaruit we kunnen leren. Waarom verslaan particuliere belegger de markt niet? En welke voordelen heb je als particuliere belegger?
Gezamenlijk geeft het bewijs aan dat de gemiddelde individuele belegger slechter presteert dan de markt, zowel voor als na kosten. Deze gemiddelde (of geaggregeerde) prestatie van individuele beleggers maskeert echter enorme verschillen in prestaties tussen individuen.
Om een voorproefje te geven van de conclusies: de geaggregeerde (of gemiddelde) prestaties van individuele beleggers zijn slecht. Een groot deel van de ‘prestatieboete’ voor individuele beleggers kan worden herleid tot transactiekosten (bijvoorbeeld commissies en bid-ask spread). Transactiekosten zijn echter niet het hele verhaal. Individuele beleggers lijken ook geld te verliezen op hun transacties vóór kosten. Wil je meer hierover lezen? Op onderstaande twee afbeeldingen staan allerlei onderzoeken.
Overzicht van een aantal onderzoeken die zijn gedaan naar particuliere beleggers die de markt niet verslaan.
"De markt verslaan" betekent een hoger beleggingsrendement behalen dan de S&P 500-aandelenindex. De S&P 500-index is een index van 500 large-cap aandelen in de Verenigde Staten en is de meest gebruikte benchmark voor de algemene prestaties van de aandelenmarkt.
Historisch gezien had deze index een gemiddeld rendement van 8% per jaar, wat erg hoog is. Beleggers met een hoger rendement dan de S&P 500-index zouden dus de markt verslaan. Degenen met een lager rendement zouden slechter presteren dan de markt.
It is often said that "beating the market" is incredibly difficult and that even the most professional investors are unable to do it consistently.
Beleggen in de S&P 500 via een indexfonds of ETF is de laatste jaren erg populair geworden. Dit is een populaire benadering voor reguliere beleggers om een vergelijkbaar rendement te behalen als 'de markt'. Je zal met deze aanpak de markt niet verslaan, maar in ieder geval niet veel slechter (in kosten) presteren dan de markt als geheel.
Je zou kunnen zeggen dat als je iets anders neemt dan de S&P 500-index je bezig bent met de markt verslaan. Dus ook als je de iShares Core MSCI World ETF neemt. Ik hoor je dan direct zeggen, als ik die ETF heb is het doel ook niet om de markt te verslaan. Die ETF is dan voor mij de markt. Juist, de markt is voor iedereen anders. De S&P 500 is maar een van de indices in de wereld en eigenlijk een vrij beperkte want er zitten maar 500 bedrijven in die allemaal gevestigd zijn in Amerika.
Veel partijen die voor jou beleggen zullen vaak meerdere mix-fondsen aanbieden met een verdeling tussen obligaties en aandelen. Vaak worden er vijf smaken aangeboden: van defensief met 80% obligaties tot en met offensief met 80% aandelen. De markt ga je hiermee niet verslaan, ook al neem je het meest offensieve fonds. Is dat erg? Nee, helemaal niet. In deze tijd kan je je afvragen wat het nut van een obligatie is maar dat was tien à twintig jaar geleden wel anders. Het was (of is) vooral een verlaging van je volatiliteit. Hiermee had je met je volledige portfolio een lagere beta.
In alle onderzoeken waarover geschreven is op blogs, magazines, kranten, etc. wordt niet duidelijk uitgelegd wat de definitie is van ‘de markt verslaan’. Bedoelen ze daar dan een Alpha mee? Het is bijvoorbeeld mogelijk om een Alpha te maken op ‘de markt’ door een hele lage Beta te hebben maar wel met een lager absoluut rendement. Dat klinkt misschien gek maar rendement en risico gaan hand in hand. Zie ook aflevering 82 waar we Alpha en Beta uitleggen.
Persoonlijk heb ik de komende jaren niet het doel om de markt te verslaan. Althans, het is niet leidend voor mijn beslissingen. In de eerste vijf jaar van mijn beleggingsreis wil ik zoveel mogelijk leren.