https://open.spotify.com/episode/02YFlHiVapjv99t28t4u2x?si=Lfe_topTSCmCkC-UrkJ4OQ
<aside> 🎙️ Vaak maken we de distinctie tussen waarde- en groeiaandelen, maar in die laatste zit nog veel variëteit. In deze aflevering hebben we het over de Sifan Hassans onder de bedrijven: supersnelle groeiers. Een categorie waar enorme rendementen gemaakt kunnen worden, maar ook enorme verliezen. Ze zijn ook nog eens lastig te waarderen omdat je een hoop voorspellingen moet doen. Dennis legt uit hoe hij het doet en wat de onzekerheden zijn waarmee je rekening moet houden.
</aside>
‘Groeiaandeel’ is een bekend begrip, net als ‘waarde-aandeel’. Tegelijkertijd zijn het containerbegrippen. Binnen deze twee hoofdcategorieën zit nog veel nuance, het ene groeiaandeel is immers het andere niet. We gaan het vandaag hebben over de echt snelle groeiers. De snelle groeiers die groeiaandelen op waarde-aandelen laten lijken. Over welke aandelen hebben we het dan? Er zijn geen officiële definities maar het onderscheid is best goed te maken.
Het bedrijf moet aan deze voorwaarde voldoen:
Het gaat dus niet over de groeipercentages op zich maar over de extreme potentie in de toekomst. Een betere term zou misschien nieuwe groeiers zijn in plaats van snelle groeiers.
Dit klinkt misschien nog wat abstract. Daarom een aantal voorbeelden om het concreter te maken.
ASML is een gewoon groeiaandeel. De omzet groeit namelijk al jaren met 20% per jaar en de verwachting is dat de hoge groei aanhoudt. Het is echter een bestaande markt en ze verstoren niet een andere markt. Het is in redelijke mate voorspelbaar omdat de chipindustrie volwassen is en zij daar ‘gewoon’ een bestaand onderdeel van zijn. Van een nieuwe groeier is dan niet echt sprake.
Voor Apple gaat een beetje hetzelfde op. De omzet van Apple groeit de afgelopen jaren met meer dan 10%. Maar ook Apple zit in een bestaande markt waar de penetratie bijna volledig is. Ze liften nog wel mee omdat de markt groeit en doordat ze de huidige markt steeds een beetje uitbreiden met nieuwe diensten en producten.
De omzet van Meta groeide afgelopen jaren met ruim 25%. Zeker een groeiaandeel dus. Alleen zit ook Meta in een bestaande markt die hard groeit. In de beginfase creëerde Facebook een hele nieuwe industrie maar die fase zijn ze al ver voorbij. De markt is voorspelbaarder en ‘volwassen’ geworden. Inclusief nieuwe partijen en bedrijven met andere niches, zoals Pinterest. Meta heeft natuurlijk wel een bruggetje naar een nieuwe snelle groeier, de Metaverse. Dat is compleet nieuw en we weten niet hoe zich dat gaat ontwikkelen. Het kan een vervanging zijn voor heel veel communicatie en samenkomen zoals we dat nu kennen.
Wat zijn de voorbeelden van echte nieuwe groeiers? Upstart bijvoorbeeld. Simpel gezegd is Upstart een AI platform om geld uit te lenen. Een fintech bedrijf dat slimme computers gebruikt om afwegingen te maken of iemand een lening kan krijgen. Dat is extreem veel goedkoper en ook nog eens met minder risico. Blijkbaar kan de computer betere afwegingen maken dan de mens aan de hand van kaders en checklists. Upstart leent zelf geld uit en banken kunnen tegen een fee gebruik maken van het platform.
Upstart is een echt disruptor. De markt voor leningen bestaat natuurlijk al lang maar de wijze waarop het proces voorafgaand aan een lening verloopt is via Upstart anders. In potentie kan de ‘oude’ manier volledig verdwijnen en worden vervangen door de nieuwe manier. Voor Upstart hebben we het dan ook over groeipercentages van ruim 200%.
DocuSign is ook een mooi voorbeeld van een nieuwe groeier. De afgelopen jaren groeide DocuSign met meer dan 40%. Lang niet de percentages van Upstart maar het achterliggende principe is vergelijkbaar. Handtekeningen zetten we al en we hebben ook al processen die zorgen voor overeenkomsten met elkaar. Net als leningen, die hebben we ook al. DocuSign verandert het totale proces om te komen tot overeenkomsten. Digitaal, geautomatiseerd en gecombineerd met artificial intelligence.