https://open.spotify.com/episode/6RSXUMO9rS9Mk3imgZsEV3?si=d35815f542aa42f5
<aside> 🎙️ Als beleggers vergaren we steeds meer kennis. Maar gaan we ook écht vooruit? Wat blijkt: leren is geen lineair proces, en de meeste mensen zitten vast in ‘fase 3’: de competente middelmaat. Precies weten hoe het moet is nog geen garantie voor goede beslissingen, en uiteindelijk kan alle nuance en rationaliteit meer kwaad dan goed doen. Hoe breek je door naar de volgende fase? Plus nog wat mentale modellen, een geweldige tweet, een PDT-update, én: even bellen met Bryan over de impact van AI op software-ontwikkelaars.
</aside>
Vandaag steken we de aflevering iets anders in. Na ruim vijf jaar leren is er een gek gevoel ontstaan. Ik ervaar steeds vaker een spanningsveld met beleggen. Ga ik wel vooruit naarmate ik meer leer? Ondertussen heb ik daar natuurlijk wat langer over na kunnen denken, en het blijkt een klassieke cognitieve overgang te zijn, van beginneling naar expert. Hierbij komt een reëel risico kijken, dat je eindigt in de competente middelmaat. Ik schreef het volgende als een soort startpunt:
Ik heb het gevoel dat hoe langer ik beleg, hoe ingewikkelder het hele proces wordt. Als jonge, naïeve starter duik je op alles wat ook maar een kans lijkt. Risico’s kun je nog lastig inschatten en één goed narratief is al snel superovertuigend.
Naarmate je meer ervaring opdoet, heb je meer gezien: je hebt bearmarkets meegemaakt, gezien hoe financiering een bedrijf kan nekken, hoe narratieven razendsnel kunnen draaien, en je hebt ook gewoon veel meer theorie geleerd. Alles wat je onderweg tegenkomt, probeer je mee te wegen in je beslissingen. Zonder dat je dat echt concreet kunt maken, voelt het alsof dit automatisch tot betere keuzes leidt.
En tot op zekere hoogte is dat (meestal) ook zo, maar je wordt tegelijk risicomijdender. Beslissingen kosten meer tijd, overtuigingen ook, terwijl je eigenlijk onbevangen wil blijven. Voor je het weet, kom je in de middelmaat terecht. Alle ‘uitzonderingen’, het extreme, mis je dan. Hoe ga je hiermee om?
Milou en ik gaan hierover in gesprek. We gaan door de verschillende fases van leren. We bespreken waar we staan na vijf jaar. Volgens ChatGPT zit ik nu in de gevaarlijkste fase. En bedankt, daar bewust van zijn is het begin om verder te leren!
Naarmate je langer belegt, word je steeds professioneler, en je onderbouwing dus steeds genuanceerder. Het resultaat is dat je vaak in het midden uitkomt. Daardoor denkt uiteindelijk iedereen steeds vaker hetzelfde. Misschien is dat ook een verklaring waarom een gemiddeld fonds de afgelopen zes jaar een onderweging in big tech had. Als je een hoop complexiteit toevoegt aan je onderbouwing, kan je goed uitleggen waarom het onverstandig is om daarin te beleggen.
“Je bent verschoven van narratief-gedreven naïviteit naar geïnternaliseerde voorzichtigheid, waarbij kennis niet meer bevrijdt maar verlamt.”
Het gevoel dat ik steeds meer in de middelmaat terecht ben gekomen, zit er al iets langer. Zo nu en dan maakte ik ook al een opmerking in de podcast, waarbij het achteraf beter te plaatsen valt. De afgelopen dagen ben ik regelmatig aan de praat geraakt met ChatGPT. LLM’s zijn bijzonder goed om gedachten mee uit te wisselen en onderbuikgevoelens mee te delen. Het helpt enorm bij het structureren van je gedachten. Verderop vind je dan ook veel stukjes uit onze gesprekken, die zijn soms gewoon te goed om niet een-op-een te kopiëren.
De meesten denken (misschien wel onbewust) dat de ontwikkeling van leren als volgt werkt: weinig kennis → meer kennis → betere beslissingen. Zo werkt het helaas niet, daar kom je ook wel snel achter in beleggen. Kennis stapelt zich op, maar beoordelingsvermogen groeit niet automatisch mee. Hoe ga je daar dan mee om?
IQ Bell Curve meme, a.k.a. The Midwit meme is best toepasbaar op de verschillede fases van leren.
De bovenste Midwit meme past wel erg goed bij de vier verschillende fases van leren. Omdat leren niet lineair is:
De meeste mensen blijven steken in fase 3. Niet alleen beleggers, dit geldt eigenlijk voor elk vak. Mensen blijven niet hangen in fase 3 omdat ze dom zijn, maar omdat ze alles willen meenemen zonder harde scheiding tussen wat echt telt en wat alleen ruis is.
Cognitieve staat