https://open.spotify.com/episode/7q0KhAxe7JGp6cq0JILhiM?si=69f3AzPKTfC8p0AxErRODw
<aside> 🎙️ Geld verdienen én goed doen. Het lijkt een paradox, maar volgens Pim is niets minder waar. Zo lang je zelf weet wat jij onder duurzaamheid verstaat, kun jij je geld op de aandelenmarkt laten spreken voor een betere wereld. Pim legt uit waar je die duurzame beleggingen moet zoeken en zult vinden. En goed nieuws: het is ook weggelegd voor de passieve belegger!
</aside>
Het woord duurzaam gaan we heel veel gebruiken deze aflevering. Wat is duurzaam eigenlijk? De laatste maanden heb ik hier met meerdere mensen een mailwisseling over gehad. Niet voor iedereen is het hetzelfde.
Duurzaam wordt direct gekoppeld aan groen en milieu. En dan heel specifiek aan uitstoot en CO2. Dit klopt natuurlijk maar geeft een onvolledig beeld van duurzaamheid. Een volledig beeld is natuurlijk ook niet te maken.
Het blijft voor mij een lastig onderwerp. Ik heb een aantal ‘duurzame' fondsen en ETF’s bekeken maar ben niet echt overtuigd van de selectiecriteria. Er wordt niet geselecteerd op duurzaam of ethisch maar op wat niet duurzaam of ethisch is. Dit lijkt een klein verschil maar is in de praktijk gigantisch.
Neem als voorbeeld de duurzame MSCI Index (MSCI World Custom ESG Index). Daar worden relatief weinig bedrijven uitgesloten. Controversiële wapens, UN Global Compact, Tabak en Ondernemingsbestuur zijn de enige categorieën waar de uitsluiting op gebaseerd wordt. Waarom geen suiker bedrijven zoals Coca Cola en hoe zit het met de social ‘slotmachine' bedrijven zoals Facebook en Google? En hoe zit het met bedrijven die bijna geen belasting betalen?
Het is al lastig om aan te geven of een bedrijf niet duurzaam is maar helemaal lastig om te beoordelen of het duurzaam is. Ik vermoed dat als je echt heel kritisch gaat kijken er bijna geen beursgenoteerd bedrijf meer over blijft. Duurzaamheid wordt in ons kapitalistisch systeem nog niet goed genoeg gewaardeerd. Tot nu toe zit duurzaamheid vooral in kleinere initiatieven die nog niet beursgenoteerd zijn. Al begint er wel langzaam verandering in te komen.
Te pas en te onpas wordt de term duurzaam gebruikt. Menig marketingafdeling heeft het woord omarmt. Daar hebben we dan weer greenwashing tegenover gezet. De lokale bakker of fysiotherapiepraktijk die al meer dan 20 jaar stabiel ondernemen en een aantal werknemers voorziet van een vast inkomen is eigenlijk pas duurzaam.
Kortom, duurzaamheid is voor iedereen persoonlijk. Het is belangrijk dat je een eigen beeld vormt wat duurzaam voor jou betekent en probeer dat mee te nemen in je beleggingsstrategie.
Hoi! Ik begon toevallig op dezelfde dag met beleggen als de dag van jullie eerste podcast en ben sindsdien een trouw luisteraar. Duurzaamheid gaat me erg aan het hart, maar in mijn ogen is duurzaam beleggen soms bijna een paradox. Als de markt op de lange termijn altijd blijft stijgen, waar komt die waarde dan vandaan? Alle natuurwetten zeggen dat ‘what goes up, must come down’. Waarom zou dit voor de markt niet zo zijn? De schijnbaar eindeloze waardestijging kan alleen maar komen uit het uitputten van niet-hernieuwbare grondstoffen óf het onderbetalen van arbeid. De economie is een systeem gebaseerd op oneindige groei, op een eindige planeet, en dat lijkt mij per definitie niet duurzaam. Hoe zien jullie dit?
Ik snap dit gevoel enorm. Waarom gaat de economie altijd omhoog en tegen welke (verborgen) prijs? Misschien ben ik te positief ingesteld maar groei hoeft niet altijd direct verbonden te zijn met de aarde. Ik ben het wel met je eens dat in de afgelopen 50 jaar de groei hoofdzakelijk gekomen is door de aarde uit te putten. De rekening is onzichtbaar gemaakt die in de toekomst tevoorschijn gaat komen. Deze bewustwording had zeker eerder moeten komen.
Dat groei altijd maar vanzelfsprekend is weten ze wel beter in Japan. Sinds midden 90-er jaren is Japan geen meter vooruit gekomen. Er waren dus beweginkjes omhoog en omlaag, maar per saldo is het niks; een zombie-economie dus. Alsmaar groeien kan dus ook stoppen. Dit kan vooral komen doordat de bevolking niet meer groeit, vergrijzing dus. En innovatie stopt, alles wordt niet meer efficiënter. We kunnen niet méér halen uit hetzelfde.
Ik blijf veel vertrouwen hebben in de flexibiliteit van mens en aarde. Men ziet nu de rekening van het uitputten van de aarde en langzaam het rendement van groene alternatieven. Het grootste voordeel is dat als je terug gaat naar de kern (first principles thinking), duurzaam altijd beter is maar dat het nu alleen een gebrek is aan technologische vooruitgang.
In de investeringswereld wordt veelal gesproken over ‘ESG’ in plaats van ‘duurzaamheid’. Deze afkorting staat voor Environmental, Social & Governance. Het houdt in dat factoren als energieverbruik, klimaat, beschikbaarheid van grondstoffen, gezondheid, veiligheid en goed ondernemingsbestuur worden meegewogen bij de selectie en het beheer van deelnemingen in bedrijven.
ESG staat voor het zoeken naar een evenwicht tussen financieel economische resultaten, transparantie, sociale belangen en het milieu zonder de balans er tussen te verliezen. In tegenstelling tot wat algemeen aangenomen wordt, blijkt dat die balans leidt tot betere resultaten voor zowel het bedrijf als de samenleving. Er is een brede consensus dat ESG doelstellingen uiteindelijk een meerwaarde creëren voor portefeuillebedrijven, zowel vanuit risicobeperking als waardecreatie.
Let wel op dat de ESG-score een interpretatie is en geen feit. Scores worden gegeven door agencies die het weer moeten doen met de informatie die bedrijven beschikbaar stellen. Hierdoor hebben vooral grote bedrijven een hogere score omdat ze de middelen hebben om goed te rapporteren.