https://open.spotify.com/episode/3KWvAx4NDipAq1v90eLk7A?si=iMD_fxJbRCKXz82eBm26Hw

<aside> 🎙️ Rendement is voor losers. Dat is een conclusie die Milou trekt uit deze aflevering met Dennis. Natuurlijk is het behaalde resultaat wel belangrijk, maar het is slechts een gevolg van het proces. Daarom doet Dennis in deze aflevering uit de doeken waarom hij zoveel aandacht heeft voor zijn beleggingsproces. Hij identificeert de valkuilen en legt uit hoe hij zelf voorkomt daar in te stappen.

</aside>

We gaan het hebben over het meest onderbelichte onderwerp in beleggingsland. De laatste twee afleveringen gingen over beleggingsfilosofieën - en strategieën. Dat gaat over vooraf bedenken wat je doel is en hoe je dat gaat bereiken met jouw strategie. Heel belangrijk. Maar wat doe je in de 30 jaar daarna?

"If you can't describe what you're doing as a process, then you don't know what you're doing.” - William Deming

Je beleggingsproces vormgeven, bijstellen en optimaliseren is extreem belangrijk. Het bepaalt je rendement en dus uiteindelijk of je je doelen zal behalen. Toch lees je maar weinig over dit onderwerp.

Goed beleggingsproces is belangrijk

Tijdens je hele beleggingsleven maak je honderden, zo niet duizenden, investeringsbeslissingen. Sommige zijn succesvol en sommige wat minder. Natuurlijk willen we hiervan leren zodat we betere keuzes maken in de toekomst. Het probleem is alleen dat het menselijk brein uitstekend in staat is om de verkeerde lessen te trekken. Daar kan jij als belegger niets aan doen. We baseren de kwaliteit van onze beslissingen namelijk op de resultaten en niet op het proces van de keuze.

Even uitleggen

Een simpel voorbeeld om duidelijk te maken wat ik bedoel:

We hebben een bak met tien ballen. Er zitten zeven rode en drie blauwe ballen in de bak. We trekken steeds één van de tien ballen en jij moet raden welke kleur het is: rood of blauw. Welke kleur kies je altijd?

Rood natuurlijk. Je weet namelijk dat je 30% kans hebt om het fout te doen, maar dat de kans groter is dat je het goed hebt, namelijk 70%. Dit afwegingsproces zal altijd zo zijn, je weet dat het klopt.

Nog een voorbeeld: Je moet een risicovolle operatie ondergaan en je kiest zelf de chirurg. Na jouw uitgebreide onderzoek blijven er twee geschikte kandidaten over. Bij de eerste chirurg overleven de patiënten het in 80% van de gevallen. De tweede chirurg heeft een overlevingspercentage van 60%. Welke kies je?

De eerste? Een instant keuze toch? Kijk… Precies hier gaat het mis. Je kiest op resultaat in plaats van op proces. Het resultaat van de chirurgen zegt helemaal ‘niets’ over hoe goed hij kan opereren en wat dus jouw overlevingskansen zijn. De eerste chirurg kan misschien alle makkelijke operaties uitvoeren en de tweede alleen ingewikkelde. De eerste chirurg is jong en heeft de beschikking gehad over alle moderne techniek van de laatste jaren. De tweede is oud en heeft vroeger met oudere techniek minder hoog kunnen scoren. De tweede is dus meer ervaren en heeft meer kunde in ingewikkelde operaties.

Nu kies je de tweede. Dat is een verstandigere keuze. Dat komt door je focus te leggen op het besluitvormingsproces en niet op de resultaten.

Wat is dan een ‘beleggingsproces’?

Het proces is de werkwijze of methodologie die je gebruikt om iets voor elkaar te krijgen. Het kan een eenvoudige checklist zijn of een complex systeem. Het proces gaat over de acties die je moet doen. Met beleggen gaat het over jouw aanpak en uiteindelijk bepaalt je proces je beleggingsstijl.

Maar het gaat toch om resultaat?

Nee. Goede resultaten zijn het gevolg van een goed proces. Altijd. Daarom wil je de focus leggen op je proces en niet op resultaten. Of we het willen of niet, de wereld om ons heen focust zich op resultaat.

Neem Cathie Wood, zij werd gedurende 2020 en 2021 de nieuwe rockstar van beleggen. Ze haalde fantastische rendementen en een enorme outperformance. Je zag haar overal in het nieuws en ze kreeg massa’s volgers. Inmiddels schrijft ze zelfs brieven naar de FED omdat ze vind dat het anders moet.

Nu heb ik niks tegen Cathie Wood, laat ik dat voorop stellen. Maar beleggers zijn massaal gaan geloven in haar kunde omdat de resultaten goed waren. Dat had in eerste instantie helemaal niets met haar proces te maken. Maar wat is hier nu feitelijk gebeurd? Cathie Wood investeert sinds 2014 met haar ARK Innovation Fund in allerlei upcoming bedrijven zonder winst. Vervolgens gebeurde er twee dingen. Er kwam een pandemie en juist die bedrijven werden toen veel interessanter, daardoor stegen de koersen. Tegelijkertijd door de lockdowns, verveelde de wereld zich en gingen ze beleggen. Veel van die mensen werden getrokken naar dergelijke bedrijven en winnaars. Beide aspecten hebben helemaal niks te maken met de skills van Cathie Wood. Ze zat toevallig met haar fonds in een ‘boom’.